Cashflow als Kennzahl — der Realitätscheck für jede GuV

Drei Sichtweisen auf den Cashflow

Operativer Cashflow: Was das laufende Geschäft an Liquidität tatsächlich erzeugt — vor Investitionen und Finanzierung.

Freier Cashflow (Free Cash Flow): Operativer Cashflow minus Investitionen. Was übrig bleibt, um Schulden zu tilgen, Dividenden zu zahlen oder Reserven aufzubauen.

Cashflow-Marge: Operativer Cashflow / Umsatz × 100. Zeigt, wie viel von jedem Umsatz-Euro als Cash anfällt.

Warum der Cashflow oft ehrlicher ist

Buchhalterische Effekte können den Gewinn verschönern oder verschlechtern — den Cashflow nicht. Wenn das EBIT steigt, aber der operative Cashflow fällt, ist das ein Warnsignal: Forderungen oder Lagerbestände wachsen schneller als der Umsatz.

Bewertungsmaßstäbe

• Operativer Cashflow positiv und stabil → gesundes Kerngeschäft.
• Free Cashflow positiv → Unternehmen finanziert Wachstum aus eigener Kraft.
• Free Cashflow dauerhaft negativ → Abhängigkeit von externer Finanzierung.
• Cashflow-Marge fallend bei steigendem Umsatz → Working-Capital-Problem.