Bridge Financing — die Überbrückung zur nächsten Runde
Bridge Financing überbrückt die Zeit zwischen zwei Funding-Runden — meist wenn das Geld knapper wird, aber die nächste Runde noch 6–12 Monate entfernt ist.
Wann eine Bridge sinnvoll ist
- Runway reicht nicht bis zum geplanten nächsten Funding-Termin.
- Wichtige Meilensteine (z. B. Produkt-Launch, ARR-Schwelle) liegen noch vor dem nächsten Funding.
- Marktbedingungen sind temporär ungünstig — abwarten zahlt sich aus.
- Strategische Optionen (z. B. Akquisition) brauchen Zeit für Reifung.
Die zwei wichtigsten Instrumente
Convertible Note: Darlehen, das in Anteile umgewandelt wird, sobald die nächste Eigenkapital-Runde stattfindet. Typische Konditionen: 20–30 % Discount auf den Preis der Folgerunde, Bewertungscap, Zinsen 5–8 % p. a.
SAFE (Simple Agreement for Future Equity): Aus dem Silicon Valley stammend, kein Darlehen, sondern direktes Recht auf zukünftige Anteile. Einfacher und gründerfreundlicher als Convertibles, in DACH zunehmend verbreitet.
Stolperfallen
- Zu viele Wandel-Instrumente: Bei nächster Runde kompliziert berechenbar, Investoren werden vorsichtig.
- Falsch gewählter Cap: Zu niedriger Cap führt zu massiver Verwässerung in der Folgerunde.
- Discounts und Caps kumulativ: Bei beidem zählt das Günstigere für den Investor — beide gleichzeitig sind teuer.
- Bridge ohne Plan zur nächsten Runde: Bridge to nowhere — die Geld verbrennt sich, die Folgerunde kommt nicht.
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